Por David Salomón en The Wall Street Journal del 6 de Diciembre de 2022
David Salomon CEO Goldman Sachs
Se necesitaron seis días para que un intercambio de criptomonedas pasara de una crisis de liquidez a la agonía de la bancarrota. El rápido colapso generó dudas sobre las criptomonedas y la tecnología blockchain, el software detrás de los criptoactivos.
Como participante desde hace mucho tiempo en los mercados financieros, sigo viendo blockchain como una tecnología prometedora si se le permite innovar en las condiciones adecuadas. Bajo la guía de una institución financiera regulada como la nuestra, las innovaciones de blockchain pueden prosperar.
A diferencia de otras oleadas de innovación, la tecnología blockchain llegó e interrumpió industrias fuertemente reguladas. La invención del correo electrónico no hizo que FedEx o UPS quedaran obsoletos. Pero las tecnologías de cadena de bloques, como los pagos entre pares y la tokenización de activos tradicionales, están cambiando las corporaciones, desde cómo recaudan dinero hasta cómo los inversores negocian acciones. Esto tiene implicaciones de largo alcance para la economía global.
Los desarrolladores de blockchain que entienden esas implicaciones tienen una ventaja. Si va a revolucionar la industria que mueve capital en todo el mundo y enfrentar el escrutinio de docenas de reguladores, no es suficiente inventar una aplicación popular o recaudar toneladas de dinero de capital de riesgo. Necesita saber cómo mitigar el riesgo y crear controles adecuados. Necesita construir relaciones sólidas con el gobierno y las partes interesadas en las políticas.
Si bien algunas empresas emergentes de blockchain exigen una supervisión regulatoria, no todas tienen la capacidad de cumplir con dichos requisitos porque son organizaciones jóvenes. Eso es especialmente cierto para las criptomonedas, pero esa no es razón para descartar blockchain. Las criptomonedas son solo una de las muchas aplicaciones de blockchain, por lo que no debemos perdernos el bosque por los árboles. Usado correctamente, blockchain puede apoyar la innovación responsable en toda la industria financiera.
La tecnología ya está haciendo que nuestro propio trabajo sea más eficiente. Usando blockchain, hemos estado construyendo plataformas comerciales donde los clientes pueden comerciar entre sí en minutos. Al reducir el tiempo de procesamiento de cada operación de horas o incluso días, estamos liberando capital que de otro modo estaría bloqueado en el limbo. La semana pasada, utilizando nuestra nueva plataforma de tokenización, contratamos un bono digital a dos años por valor de 100 millones de euros para el Banco Europeo de Inversiones con otros dos bancos, todos ellos basados en una cadena de bloques privada. Por lo general, una venta de bonos como esta tarda unos cinco días en liquidarse. La nuestra se resolvió en 60 segundos. Al reducir los tiempos de liquidación, estamos reduciendo los costos para los emisores, inversores y reguladores. Usando blockchain, podemos extender estos beneficios más ampliamente en los mercados de renta fija y en otras clases de activos.
También estamos explorando cómo hacer que el sistema financiero sea más transparente. Estamos utilizando contratos autoejecutables o “inteligentes”, cuyos términos comerciales e instrucciones de liquidación se escriben directamente en el código del programa. Es cierto que los contratos inteligentes son un arma de doble filo: dado que son automáticos, no se pueden cambiar fácilmente. Pero si se usan de manera responsable, pueden reducir el riesgo de que cualquiera de las partes no cumpla con su parte del trato y genere aún más confianza en el sistema financiero.
Blockchain también puede hacer que el sistema financiero sea más accesible. Digamos que usted es un pequeño inversionista individual y quiere participar en un fondo de inversión de bienes raíces. Hoy en día, existen barreras considerables para involucrarse, como montos mínimos de inversión para ingresar y largos períodos de espera para salir. Con la tokenización, puede comprar fracciones de edificios individuales y venderlos cuando quiera. La inversión en bienes raíces ya no sería reservada para los ultra ricos.
Este es el beneficio de que las instituciones financieras reguladas desarrollen aplicaciones de cadena de bloques. Debido a que estamos acostumbrados a altos estándares de supervisión regulatoria, podemos trabajar con reguladores y legisladores para encontrar el equilibrio adecuado entre regulación e innovación.
La emoción de las últimas semanas no debería distraernos de la oportunidad que se nos presenta. Los inversores grandes y pequeños pueden ganar con las innovaciones de blockchain guiadas por instituciones establecidas y experimentadas.
El Sr. Solomon es presidente y director ejecutivo de Goldman Sachs.
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